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三因素致新三板步履蹒跚(新闻)

发布时间:2021-11-25 14:20:19 阅读: 来源:发绳厂家

三因素致新三板“步履蹒跚”

三因素致新三板“步履蹒跚” 更新时间:2011-5-10 11:05:45   三因素致新三板“步履蹒跚”

■本报记者 马会

5月5日,有媒体报道称,据消息人士透露,新三板扩容启动时间还未确定,按照最乐观估计,今年年底或将推出。

近两年来,一直在传新三版即将推出,但为何“只闻楼梯响,不见人下来”?近日,在由《创业家》杂志和中国农业银行联合举办的新三板高峰论坛上,与会专家称新三板的推出主要纠结在以下三个方面:转板制度、备案制以及做市商制度。

转板制度

5月5日,佳讯飞鸿登陆创业板,成为今年首家成功转板的新三板企业。此前,久其软件、北陆药业和世纪瑞尔已经成功转板。

绿创环保创始人姜鹏明认为,在新三板挂牌能够帮助企业募集资金,给股东提供退出平台,规范企业经营。通过募集资金,企业获得良好发展,股东能够溢价退出,更有动力经营企业。姜鹏明希望能早日从“新兵连”转入“正式部队”。2006年,该公司在中关村挂牌,五年过去了依然在挂牌。

虽然企业非常希望能够转板,但在西部证券新三板业务总经理程晓明看来,转板机制不会建立。首先,市场整体发行节奏不加速,新三板转板却不受限制,这不太可能;其次,即使能够转板,新三板每年上1000家,其中800家转到创业板,最终会影响新三板的发行节奏。

中国证券业协会发布的数据显示, 截至5月,中关村股权转让交易系统挂牌公司共有88家。其中,18家新三板公司已经成功转板或正在尝试转板,大多数瞄准创业板IPO。

北京市道科特律师事务所创始合伙人刘光超指出,新三板的建立要解决“出得来”问题,这样多层次资本市场体系才能衔接。

备案制之辨

此前有媒体报道称,新三板或放宽挂牌标准,率先尝试备案制。目前,新三板虽然规定实行备案监管,但实际执行中依然是审批管理,这虽然有利于保证挂牌公司质量,但影响了挂牌效率。

申银万国代办股份转让总部总经理张云峰指出,从理论上看,备案制主要由证券公司决定是否上市,在审核制度上向市场化机制前进了一大步。

发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示,发行和审批制度要循序渐进。从两个方面考察企业,一是根据地区产业发展优先顺序;二是看企业本身的质量。陈东琪认为,采用备案制是合适的,但对企业的审批要严格。

刘光超对此有些担忧,“毕竟中国上市资源有限,采取备案制度,这种变革有可能会引起巨大震动,甚至整个资本市场都会重新布局。”

中国社科院经济学博士王彬生则表示,备案制或者核准制,都不是问题关键,要放开市场准入机制,数量和价格都要放开。

呼吁做市商制度?

截至目前,具有主办券商资格的券商已达45家。其中,自2010年以来获得主办券商资格的就有16家。主办券商快速扩容的一个主要目标是为了备战园区扩容。

做市商制度是指,由具备一定实力和信誉的法人充当做市商,不断向投资者提供买卖价格,并按其提供的价格接受投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行交易,从而为市场提供即时性和流动性,并通过买卖价差实现利润。

程晓明一直呼吁在“新三板”建立做市商制度。他表示,新三板是为创新企业服务,应该采取做市商制度来解决创新企业估值难的问题。至于该如何做市商,程晓明称,关键是券商持仓上下限问题,当达到上下限后,应该继续买卖,做市商要对估值负责,如果把价格拉高,大家就卖给做市商;如果压低,大家都买走;做市商第二天必须平仓,回到持仓量范围,这样才可以杜绝乱报价。

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