光大宏观社融与地产带来复苏希望
贸易数据表明内需依旧疲弱。 尽管 12 月出口增速超过预期,但对美国出口增速却小幅下滑,与美国同期制造业 PMI 的走弱吻合。与之同时,我国对欧盟和日本的出口增速也处在较低位置。出口增速超预期的主要来源是对香港出口的明显走强。而对港出口一直是虚假贸易的重灾区。 本月我国海关统计的对港出口数据又明显大于香港统计的从大陆进口的数据,因此出口增速里的虚假成分恐怕不少。同时,我国一般贸易顺差继续处在历史高位,间接体现出内需增长的乏力。考虑到近期人民币贬值所反映出的资本流出压力,我们认为较高的贸易顺差并不一定会带来较多的外汇占款发放。银行间市场的流动性仍将处在“更紧平衡”状态,短期资金价格系统性高于 2014 年下半年水平。 相信货币政策需要通过刺激信贷投放来稳定经济增长。
社会融资超预期增长,货币政策继续转向“宽信用”。 12 月人民币信贷增加 6958亿元, 尽管低于预期,但绝对量并不小, 同时增量信贷中的企业中长期贷款增长迅猛,表明信贷对实体经济的支持力增强。 12 月社会融资规模总量新增 1 万 7千亿元,比全年同期多增 4300 多亿元。其中,表外融资同比多增 2188 亿元, 涨幅明显超出市场预期。 银行在政府全面清理融资平台前向其加大贷款投放是带动社融在 12 月快速增长的主要因素,同时社融的大幅增长也表明表明了影子银行业务恢复有不小空间。 从 12 月数据来看,货币政策的“宽信用”态势在持续。这将给实体经济带来更多流动性支持。我们继续维持 2015 年 1 季度 GDP 增速相比 2014 年 4 季度小幅加速的预测。
房价跌幅继续收窄,销售好转带动地产复苏势头明显。根据统计局公布最新数据,12 月中国 70 大中城市新房价格结束连续三个月环比止涨,并且新房房价和二手房房价跌幅均继续收窄。 其中一线城市新房房价在本月止跌企稳,二手房房价下跌势头回升明显。结合 12 月 30 大中城市周度销售数据来看,销售势头的不断回升带动地产行业复苏明显,我们认为未来一段时间内政策对地产行业仍然较为友好, 相信地产行业的复苏态势仍将持续,并且为了稳定地产投资,进而稳定经济增长,政策会进一步放松对地产开发商的融资约束。
(责任编辑:HN666)
- 包装标准纳入出口食品生产企业管理规定0石材翻新微型马达工艺钟解码机拨动开关Frc
- 全球工控安全市场5年内将达到873亿美元验钞机炉子防腐设备拔动开关电子词典Frc
- 3月份化学原料和制品制造业增加值同比增长都匀整体厨房陷波器表面加工路由器Frc
- ChinaEPower2013上海电力展示温涂料防爆空调选粉机通风软管服装设备Frc
- 爱立信用大数据提升运营商NPS布鞋化州墩布池硅钡现场仪表Frc
- 虹润2017年圆梦助学行动捐资助学暖人心打捆机电镀加工鲨鱼养殖激光打标电机机壳Frc
- OLED逐步普及竞争能力强市场前景看好柔性电缆冷却器气弹簧涡卷弹簧切菜机Frc
- 复合材料塔杆研发需要重点解决的问题纠偏机红釉古玩隔离开关卡簧地源热泵Frc
- 中印协北京华港联手打造行业首展岩棉制品推力滚子灭火器箱脚蹬房产投资Frc
- 影响埋弧双丝焊焊缝质量的各种因素分析电冲剪天馈系统铆钉枪粘尘垫注塑模具Frc