光大宏观房价数据房价涨幅继续收窄

2月房价涨幅继续收窄。根据统计局公布的70大中城市房价数据,我们估算的2月新房房价平均环比涨幅较上月收窄,由0.38%下降至0.27%(图1)。2月新房房价环比上涨城市数也由1月的62个减少到57个(图2)。从70个城市房价环比涨幅的频率分布来看,2月新房房价涨幅在0.5%至1%之间的城市数目更较前月明显减少(图3)。同月,二手房房价上涨城市数由上月的48个略降至46个。我们估算的二手房房价平均环比涨幅也较前月0.18%进一步下降至0.15%。

新房和二手房房价涨幅集体回落。一、二、三线城市新房房价平均涨幅较前月全面收窄,其中一线和三线城市房价涨幅下降幅度更为明显(图4)。与此同时,继去年10月后,北上广深四大城市的新房房价再次出现了涨幅均收窄的情形。而二手房方面,2月房价涨势依旧偏弱,在1月涨幅显著回落的基础上进一步降低(图5)。

地产销售同比增速受累去年高基数而走低。2月地产销售数据同比略微负增长,与房价涨幅继续收窄相呼应(图6)。地产销售增长的疲弱一方面与近期银行房地产信贷政策调整有关,另一方面也受去年高基数的拖累。去年春节后因为“国五条”对房屋交易征税的原因,大量购房需求提前释放,推高了当时的地产销售数据,给今年留下了高基数。我们认为,进入今年2季度后,随着基数效应的消失,地产销售同比增速会有所回升,给房价带来一些支撑。

房地产投资数据不乐观,政策松绑成看点。最新的地产投资数据表明地产开发商的投资意愿明显减弱。这主要受地产调控政策的影响。由于地产调控的关键变数在房价,目前房价涨幅的走低意味着地产调控升级并不必要。不仅如此,考虑到实体经济增速正进一步滑向“下限”,政府需要依靠地产投资进行稳增长的可能性在不断增加,地产政策的松绑值得期待。

我们对此次房价数据做中性评价。2月房价涨幅继续收窄符合预期。在目前偏弱的宏观经济形势下,这加大了地产调控政策松绑的可能。而随着基数效应的退去,地产销售增速也将会出现一定程度的回升。不过在地产调控政策松绑之前,地产投资很可能仍维持弱势。

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